涨跌的解释、(暴涨20%！暴跌20%！四季度，这些基金业绩大反转)

1. 涨跌比率又称回归式的腾落指数 , 是将一定期间内上涨的股票家数与下跌的股票家数作一统计 , 求出其比率。其理论基础是“钟摆原...更多内容 , 请关注我们的专题频道。

涨跌的解释

1. 涨跌比率又称回归式的腾落指数 , 是将一定期间内上涨的股票家数与下跌的股票家数作一统计 , 求出其比率。其理论基础是“钟摆原理" , 由于股市的供需有若钟摆的两个极端位置 , 当供给量大时 , 会产生物极必反的效果 , 则往需求方向摆动的拉力越强 , 反之亦然。2. 股票价格的涨跌 , 长期来说是由上市公司为股东创造的利润决定的 , 而短期是由供求关系决定的 , 而影响供求关系的因素则包括人们对该公司的盈利预期. 大户的人为炒作. 市场资金的多少. 政策性因素等。3. 股票发行是公司新股票的出售过程。新股票一经发行 , 经中间人或泾自进入应募人之手 , 应募人认购 , 持有股票 , 即成为股东。这一过程一般没有固定集中的场所 , 或由公司自己发行 , 较普通的是由投资银行. 信托公司. 证券公司和经纪人等承销经营。

涨跌的解释拓展阅读

暴涨20%！暴跌20%！四季度 , 这些基金业绩大反转

临近年底 , 随着行业轮动加速 , 四季度基金业绩也呈现较大分化；有的基金因为重仓煤炭化工类周期资源品 , 一个多月时间净值就跌去25％；也有的基金因为调仓换股押中风口 , 同期净值大涨超过20％。

在业内人士看来 , 三季报窗口期过后 , 年末行情正式展开。其主要特征体现为提前反映来年盈利和估值预期的估值切换行情。考虑到政策缓解经济焦虑 , 市场流动性依然宽裕 , 以及投资者对于资产配置的大趋势下 , 低位价值板块有望引领年末行情。

一个多月暴涨暴跌超过20％

部分基金四季度表现出现反转

四季度以来 , 市场板块轮动加快 , 煤炭化工等周期资源品. 新能能源汽车. 医药等板块出现回调 , 传媒娱乐. 军工. 智能制造. 5G , 以及互联网板块开始表现 , 一部分基金抓住机会 , 表现异军突起 , 其中就包括不少前三季度业绩垫底的基金。

比如 , 魏博管理的中欧永裕自10月以来累计净值涨幅超过20％ , 截至三季度末时 , 该基金净值跌幅还在12％以上。基金三季报显示 , 其前十大重仓股合计仓位在50％左右 , 其中第一大重仓股为英雄克 , 占基金资产净值比例超过9％ , 该股四季度以来累计涨幅接近50％。不过 , 整体来看其他前十大重仓股多数表现普通 , 有可能期间进行了调仓换股；王明旭管理的光大保德信瑞和四季度以来净值涨幅超过19％ , 今年前三季度净值跌幅也超过11％。三季报显示 , 前十大重仓股多为新能源相关个股 , 除了部分个股涨幅一般 , 不少个股四季度以来出现较大回撤 , 该基金有可能也进行了调仓换股；泰达宏利绩优增长今年前三季度净值跌幅超过19％ , 但自10月份以来净值涨幅超过18％。三季报显示 , 其前十大重仓股中 , 作为风电设备的大金重工10月以来涨幅翻倍 , 占基金资产净值比例4.35％ , 不过其他个股普遍表现一般 , 因此也存在调仓换股的可能。

中欧永裕三季度末前十大重仓股

此外 , 海富通内需热点. 海富通消费核心资产. 广发科技创新. 光大保德信消费主题. 国泰消费优选. 宝盈现代服务业等基金虽然前三季度业绩表现欠佳 , 但四季度以来均有不错的表现。

值得一提的是 , 崔宸龙管理的前海开源新经济10月以来净值涨幅也超过18％ , 该基金今年前三季度表现就很突出 , 截至11月19日 , 该基金今年以来净值涨幅超过108％ , 不仅表现暂居首位 , 也是唯一一致年内净值翻倍的基金。

此外 , 新华趋势领航. 诺安优选回报. 新华景气行业. 新华泛资源优势. 长城久嘉创新成长. 建信裕利. 华商科技创新. 金信行业优选等基金前三季度业绩表现均不错 , 四季度以来也仍然保持优势。

当然 , 也有部分前三季度表现还不错的基金 , 四季度以来基金净值回撤较大 , 比如中银证券优势制造和中银证券价值精选自10月以来净值跌幅都超过了25％ , 三季报显示 , 两只基金前十大重仓股清一色为能源化工类个股。此外 , 诺德新旺. 英大国企改革主题期间净值跌幅也超过了10％。三季报显示 , 诺德新旺主要以医药. 白酒等消费类个股为主 , 英大国企改革则以煤炭资源品类个股为主。

中银证券优势制造三季度末前十大重仓股

年末行情已开启

低估值板块有望引领行情

“在分析股价表现驱动因素过程中 , 我们发现了一个有意思的现象 , 10月三季报披露期内 , 业绩增速与股价涨跌具有很强的相关性；但到了11月 , 业绩增速与股价反而呈现出反相关的特点。这一现象所折射的逻辑在于 , 三季报窗口期过后 , 当期业绩对于股价涨跌的解释力下降；而股价可能开始提前反映来年的盈利和估值预期 , 这也是年末估值切换行情的重要特征。" 国盛证券表示 , 往年末估值切换行情中 , 大盘价值有明显的超额收益。尤其是从11月中旬-12月 , 大盘价值的相对胜率提升至80％以上。从行业统计来看 , 大金融. 消费白马股从胜率和相对收益上都居于前列。除了货币放水和防御属性外 , 对于来年（或未来一个阶段）信用及经济预期向好是支撑大盘价值显著跑赢的必要条件。

国盛证券同时表示 , 预计年底美联储Taper方案将如期落地 , 低利率环境较难在持续 , 对成长股将形成估值下压 , 因此 , 对于年底的配置 , 低估值蓝筹显然要更占优。

在某基金经理看来 , 目前在政策逆周期性增强托底下 , 四季度经济运行有望边际改善 , 与此同时市场流动性依然保持宽裕 , 在此趋势之下 , 年末行情可期。“房地产税试点. 能源保供限价等政策造成相关行业远期盈利的不确定性大幅抬升。在此背景下 , 兼具当期业绩优势与长期确定性的新能源赛道成为市场的主攻方向。近期领涨的电气设备. 汽车. 军工以及成长性周期品 , 也都是当期业绩优势明显且来年盈利预期继续向好的板块。"

另有北方某基金经理表示 , 短期来看 , 疫情后复苏的基础仍不牢固 , 多数公司需要面对需求疲软和成本上涨的阶段性考验 , 虽然宏观流动性仍中性偏宽 , 但新基金发行和外资流入放缓 , 股市暂时存在存量博弈 , 不过部分长期看好的方向正逐渐显现价值。未来有几大方向值得关注 , 比如高端制造 , 新能源设备. 关键零部件及有海外扩张能力的公司 , 新消费 , 以及工程机械. 基建类逆周期行业公司。

本文源自中国基金报